Comment la vente du Catalogue Bob Dylan Blockbuster s'aligne sur la dernière explosion des royaltiesdans le domaine de la musique

Le 7 décembre 2020, on se souviendra de ce jour comme de la plus grande acquisition jamais réalisée des droits d'édition d'un seul artiste. Deux grands noms de l'industrie musicale, Bob Dylan et Universal Music Publishing Group, unissent leurs forces pour conclure un accord historique à neuf chiffres qui comprend la vente de l'ensemble du catalogue de chansons de Dylan. Plus de 600 chansons et 60 ans de travail, allant de "Blowin' in the Wind" à "The Times They Are A-Changin'", en passant par "Like a Rolling Stone", "Knockin' on Heaven's Door" et "Tangled Up in Blue", font partie des titres vendus.

Bob Dylan, dont les créations pionnières ont donné un nouveau tournant aux genres musicaux folk, rock et pop au fil des ans, est le seul auteur-compositeur à avoir reçu le prix Nobel de littérature "pour avoir créé de nouvelles expressions poétiques dans le cadre de la grande tradition de la chanson américaine". Toutes les années de son impact culturel et de sa valeur économique croissante, ainsi que le grand nombre et la reconnaissance de son œuvre, ont été incarnés dans cet accord avec des morceaux qui ont résisté à l'épreuve du temps.

Même si les termes exacts de l'accord n'ont pas été divulgués, sa valeur estimée dépasse les 300 millions de dollars pour former ce qui a été décrit comme "l'accord d'édition musicale le plus important de ce siècle et l'un des plus importants de tous les temps". Les chansons de Dylan ont été enregistrées plus de 6 000 fois par de nombreux artistes. Jimi Hendrix a repris "All Along the Watchtower", Adele a publié sa version de "Make You Feel My Love" et Guns N' Roses sont quelques-uns des artistes ont repris ses chansons et qui ont perçu des royalties à chaque utilisation.

Que couvre l'accord ?

Cet accord ne comprend que les droits d'édition de toutes les chansons existantes de Dylan, la musique et les paroles de l'ensemble des plus de 600 chansons susmentionnées qu'il a publiées depuis le tout début de sa carrière musicale, ainsi que les royalties auteur générés de cette manière.

Mais qu'est-ce que cela signifie en pratique ? Désormais, chaque fois que l'une des créations de Dylan sera vendue, jouée à la radio, diffusée à la télévision, dans un film ou dans une publicité, toutes les royalties générées liées aux droits précédemment détenus par Dylan seront perçues par Universal Music Publishing Group. Les chansons inédites de Dylan sont exclues de l'accord, de même que les chansons qu'il pourrait écrire à l'avenir. Les droits d'auteur des enregistrements de Dylan, c'est-à-dire les droits et royalties associés à tous les albums et chansons qu'il a publiés en tant qu'interprète, ne sont pas non plus inclus. En revanche, nous trouverons dans l'accord des parts de chansons que Dylan a coécrites avec d'autres auteurs, ainsi que quelques chansons que Dylan n'a pas écrites lui-même, mais dont il possède les droits d'auteur.

Au fil des ans, la musique de Dylan a été volontiers présentée dans le cadre d'activités de marketing et d'accords commerciaux sous licence dans des publicités. Le spot télévisé de Victoria's Secret en 2004, les publicités du Super Bowl, Apple, Cadillac, IBM, Pepsi et d'autres encore, sont autant de façons pour Dylan d'exploiter son catalogue. On ne pense pas qu'il y aura un changement radical dans la régularité de l'utilisation de sa musique dans des contextes similaires, mais il y a encore beaucoup à venir.

Comme UMPG contrôle désormais une grande partie de ses compositions, Dylan ne sera plus responsable de l'utilisation de ses chansons. Néanmoins, Jody Gerson, président-directeur général d'Universal, a déclaré : "Représenter l'ensemble de l'œuvre de l'un des plus grands auteurs-compositeurs de tous les temps - dont l'importance culturelle ne peut être surestimée - est à la fois un privilège et une responsabilité".

La diffusion en continu

Après plus d'une décennie de chute des ventes de CD, l'industrie musicale connaît aujourd'hui un regain d'activité et une renaissance significatifs. Après le creux de 2013, où les ventes mondiales de musique n'ont atteint que 14 milliards de dollars, 2019 a enregistré une croissance continue pour atteindre plus de 20,2 milliards de dollars.

Au milieu de Covid-19, Spotify continue d'insuffler un modèle plus quantifiable et calculable sur le marché de la musique. Il a été révélé que le nombre de ses utilisateurs mensuels a augmenté de 29 % et que son chiffre d'affaires trimestriel a atteint 1,9 milliard d'euros. En fait, au début de l'année 2021, plus de 450 millions d'abonnés payants seront enregistrés auprès de services de streaming de musique en ligne tels que Spotify, Amazon, Apple, etc. Cette intense grève de la diffusion en continu devient très précieuse pour les détenteurs de droits musicaux sur des succès plus anciens. Selon The Guardian, par exemple, "depuis 2013, les revenus annuels générés par la diffusion du tube de Bon Jovi "Livin' on a Prayer", vieux de 34 ans, ont augmenté de 153 %".

L'année dernière, 56 % de tous les revenus de la musique enregistrée provenaient des services de streaming, avec une augmentation totale de 20 % par rapport à 2018. Si les chiffres suivent le même schéma et que la tendance se maintient dans les années à venir, les ventes de gros catalogues comme celui de Bob Dylan, ainsi que la vente de portions des flux de royalty futurs, pourraient devenir une norme tout à fait standardisée, alors que les investisseurs et les éditeurs s'efforcent de constituer et de fortifier leurs bibliothèques.

Les temps changent : Les royalties musicales, une affaire de gros sous

Dylan n'est certainement pas le premier artiste dont le catalogue a changé de propriétaire cette année. La récente transaction de plus de 100 millions de dollars de Stevie Nicks a signé la vente de 80 % du catalogue d'édition de la chanteuse et artiste solo de Fleetwood Mac à Primary Wave Music, une maison d'édition indépendante et une société de gestion des talents. Nous sommes également certains que vous avez lu que Scooter Braun a vendu les droits des six premiers albums de Taylor Swift à une société de capital-investissement pour un montant estimé à 300 millions de dollars en novembre dernier. Si l'on remonte un peu dans le temps, en 1985, Michael Jackson a acheté pour 47,5 millions de dollars ATV Music, dont le catalogue de 4 000 chansons comprenait des centaines de titres de Lennon-McCartney, dont "Hey Jude" et "Let it Be", aux côtés d'Elvis Presley et des Rolling Stones.

Blondie, le groupe de rock The Killers, Rick James, Barry Manilow, le DJ Calvin Harris et Chrissie Hynde ont tous récemment vendu leurs droits d'édition. L'exploitation des catalogues est en effet une activité en plein essor. Warner Music, la troisième plus grande société de musique au monde, a vendu pendant l'été pour 1,9 milliard de dollars de parts, atteignant une valeur de marché impressionnante de plus de 12 milliards de dollars. En 2011, alors que le secteur de la musique traversait sa période la plus difficile, son propriétaire, Len Blavatnik, n'avait payé que 3,3 milliards de dollars pour l'entreprise.

Le fonds de droits Hipgnosis Songs Fund, dirigé par Merck Mercuriadis, a dépensé 1,2 milliard de livres sterling pour acheter 117 catalogues au cours de ses trois années d'existence. Mercuriadis a décrit l'investissement dans les royalties musicales comme "un meilleur pari que l'or ou le pétrole, car leur nature inaltérable permet des rendements ininterrompus même lorsque les marchés économiques plus larges sont en difficulté".

Ces accords sont un signe et un indicateur solide de la manière dont le secteur de la musique a été remodelé en raison de ces derniers changements dans les flux de revenus.

Il y a en effet une raison claire derrière ce boom de gros achats : les royalties musicales sont devenues des opportunités d'investissement qui détiennent la meilleure carte du jeu, celle de rester stables malgré les fluctuations imprévisibles du marché boursier traditionnel.

Dans un marché où la plupart des grandes valeurs technologiques, par exemple, évoluent la plupart du temps dans la même direction, les royalties musicales ne suivent pas la même codépendance. Au contraire, la musique est une classe d'actifs alternative et diversifiée, qui permet de générer des revenus purement passifs. N'oublions pas que, selon les prévisions de Goldman Sachs, les revenus de la musique devraient plus que doubler d'ici 10 ans, pour atteindre 142 milliards de dollars. En outre, un catalogue est aujourd'hui généralement valorisé à 10-20 fois les royalties annuelles, contre 8-13 fois il y a quelques années seulement.

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